本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(r柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给(gěi)上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业的(de)难度是相对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋(qū)势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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