一度被称(chēng)为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基E准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？TF，一般都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的(de)投(tóu)资机(jī)会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升(s准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？hēng)。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较(jiào)高的(de)202准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？2年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的(de)步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资(zī)工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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