分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xi厦门是几线城市呢ǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)厦门是几线城市呢信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员(yu厦门是几线城市呢án)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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