5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成交额(é)超万亿(yì)元阶索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán).......

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