金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wà四月的小说集，四月的小说好看吗n)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，四月的小说集，四月的小说好看吗同比下降四月的小说集，四月的小说好看吗11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回落。从结(jié)构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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