北交所开市至今(jīn)一年半(bàn)，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及(jí)人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值(zhí)水平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等专业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投资(zī)价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等(děng)十(shí)多只次新(xīn)基金公告(gào)可投资于北京证券交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭示(shì)了相关风险。

　　除了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基(jī)金(jīn)等(děng)多家基金(jīn)公司(sī)也发(fā)布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比(bǐ)例、风险收益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基(jī)金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在(zài)的(de)投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上市公(gōng)司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持(chí)仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以(yǐ)来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分(fēn)公(gōng)司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者(zhě)关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投(tóu)标(biāo)的稀缺性以及专精特新领(lǐng)域的(de)景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利表现继(jì)续向(xiàng)好；次新(xīn)基金(jīn)在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流(liú)动性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市(shì)值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会(huì)加大(dà)对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　鑫元基(乔布斯为什么把苹果给库克jī)金表示，结合(hé)北交所的战(zhàn)略定(dìng)位和上市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预(yù)计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细(xì)分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所(suǒ)中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显著(zhù)偏低的(de)公司进(jìn)行(xíng)投资(zī)。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，我(wǒ)们高度重视北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会(huì)根(gēn)据市场情(qíng)况，择机发行更(gèng)多以北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为主要投(tóu)资范围的(de)基(jī)金产(chǎn)品，另一方(fāng)面(miàn)，不排除(chú)将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股票(piào)总(zǒng)市(shì)值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募(mù)基金持有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大(dà)，带动(dòng)投资北(běi)交(jiāo)所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速(sù)上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行(xíng)，目(mù)前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北交(jiāo)所的(de)投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的(de)特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的(de)大多数公司而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也(yě)意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收益率预(yù)期，故我们认为北交所具备良好的长期(qī)投资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业(yè)没有(yǒu)明确的(de)偏好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看(kàn)好细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而拥(yōng)有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已(yǐ)上市(shì)企(qǐ)业的(de)投资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内流动性不(bù)断提升，势必会吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在(zài)行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的(de)优(yōu)质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益(yì)可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借(jiè)国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业(yè)，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值。“具体细分(fēn)而言(yán)，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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