AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是利(lì)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始(shǐ)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技(jì)术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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