自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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