北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中(zhōng马美如简介)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的马美如简介净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱马美如简介快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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