美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在的(de)投资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗近(jìn)期(qī)美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性(xìng)大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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