在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的(de)价格超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分(fē佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗n)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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