作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日(rì)，国家统(tǒng)计局公布(bù)了4月份的(de)通胀数据：4月份(fèn)居民消费(fèi)价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者(zhě)出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜(xiān)菜(cài)、猪(zhū)肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)比(bǐ)降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中(zhōng)，分项(xiàng)价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价(jià)格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一(yī)步之遥，是否(fǒu)到(dào)了需要担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们(men)认为“通缩论”言过(guò)其(qí)实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹，意(yì)味着通缩(suō)压(yā)力(lì)正逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回(huí)升，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复。下半(bàn)年随着生猪价(jià)格筑底(dǐ)回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物(wù)价水平有望(wàng)回归正(zhèng)常(cháng)水平，通(tōng)缩和通胀均不构成当前主(zhǔ)要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价(jià)格续(xù)降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降(jiàng)0.1％，降幅较上月收(shōu)窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环(huán)比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续(xù)降，出行价(jià)格上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主(zhǔ)要(yào)拖累。受受生猪(zhū)产能充足以及消费淡季影响，猪肉价格环比(bǐ)续降(jiàng)3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上(shàng)市，带动价(jià)格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长假出行需求(qiú)带动旅游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以及国内油价下降影响，交(jiāo)通工具及(jí)交通工具用燃料价(jià)格环比分别下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　srds是什么意思，srds是什么意思啊trong>PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　受国内外市场需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱及(jí)国际大宗商品价(jià)格(gé)波动(dòng)影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时(shí)受(shòu)上年同期(qī)高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生(shēng)产资(zī)料、生活资料(liào)价格环比(bǐ)分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格(gé)跌多涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动带动国内油煤加工、化(huà)学(xué)原料(liào)及制品相关(guān)行业价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采选相关(guān)行业价格结(jié)束自去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产(chǎn)能继持续释(shì)放、供给相对充足的影响下(xià)，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的(de)历史较低(dī)水平，离转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要(yào)担心通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为，应当理(lǐ)性看待物价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面(miàn)，去年(nián)下半年核心(xīn)CPI同比(bǐ)持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但(dàn)今年初以来有所反弹，意味着通缩压(yā)力(lì)正在逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正常波(bō)动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在温和(hé)修复。往前看(kàn)，去(qù)年二、三季度受疫情影响供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读(dú)数(shù)持续造成扰动。我(wǒ)们(men)认为，应更多关(guān)注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的走势(shì)。而(ér)随着下半(bàn)年生猪(zhū)需求(qiú)的回(huí)升，以及(jí)中央(yāng)猪(zhū)肉(ròu)收储工作的开展，生猪价(jià)格有望筑底回升，食品项对(duì)CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物价水(shuǐ)平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势，通缩和通(tōng)胀均不构成(chéng)当前经(jīng)济(jì)的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 srds是什么意思，srds是什么意思啊