30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮(lún)加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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