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冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的(de)大(dà)幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处(chù)于历(lì)史平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息(xī)率(lǜ)显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策(cè)的持续支(zhī)撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污：在“一带一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化合作联(lián)合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的第三届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带(冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污dài)一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国(guó)务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年(nián)宏观主线(xiàn)驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带(dài)动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益(yì)于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求(qiú)预期(qī)回(huí)暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们(men)建议关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过(guò)剩的困境，但(dàn)近期板块景气(qì)已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单(dān)大幅提升。另一(yī)方面，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市(shì)公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确(què)定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大(dà)。