在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来(lá冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗i)产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断(duàn)今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示，其(qí)截至(zhì)报告期末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yu冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗án)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎ冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗o)示，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研(yán)报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料均维持极(jí)低(dī)库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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