自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的(de)核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息shè)备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)环(huán)节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过(guò)降价进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来(lái)的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预(yù)计半导体和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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