金融(róng)界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的(de)外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部(bù)门仍然是(shì)日本股票的(de)最大(dà)净(jìng)买家，年(nián)初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的(de)股份。这五大贸(mào)易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都有过业务(wù)来往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的(de)分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过(guò)融(róng)资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题(tí)。所以我(wǒ)们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特(tè)的(de)接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美(měi)国可(kě)口可(kě)乐股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本(běn)经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑(huá)趋(qū)势(shì)固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的(de)风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了(le)改(gǎi)变大量个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价(jià)值(zhí)和资(zī)本效率从而(ér)提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热(rè)潮(cháo)。

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