5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资(zī)产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当(dāng)下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公(gōng)客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无(wú)风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率下调(diào)带动流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗yín)行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存(cún)款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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