自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以(仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的(de)预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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