在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基(jī)金经理(lǐ)们(men)并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到(dào)，越来越多(duō)的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本(běn)消费(fèi)品(pǐn)等在经济低(dī)迷时(shí)期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期(qī)性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票(piào)的(de)比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(sī)(这些公司的(de)命(mìng)运取决于(yú)商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从(cóng)去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万(wàn)亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股(gǔ)的比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金持(chí)有量(liàng)保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值(zhí)得2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(dé)注意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动性目(mù)标基金等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自由裁(cái)量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归因于那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持(chí)续(xù)数月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指数几次(cì)突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化(huà)基(jī)金(jīn)改变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和企2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就连(lián)美联(lián)储(chǔ)官员也预测今年晚(wǎn)些时候(hòu)会(huì)出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采取(qǔ)防御(yù)措(cuò)施(shī)，最(zuì)终可(kě)能会付2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号出高(gāo)昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的6个月内(nèi)表(biǎo)现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的(de)领先地(dì)位通常(cháng)会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

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