本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的(de)首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市(shì)板块(kuài)中业务相关度较高的(de)同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xī西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学n)来(lái)源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初露端倪，西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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