随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bàomany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的态势。many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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