北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过(g气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别uò)不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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