华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均(jūn)低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形式(shì)发放股息(xī夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话)，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊(yī)坎来说是(shì)一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究(jiū)竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问(wèn)题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到(dào)2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安(ān)德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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