“非农之(zhī)夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉(lā)升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息(xī)25个基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次(cì)累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)人数而言，美(měi)国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人(rén)，好于(yú)市场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状态吻(wěn)合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降(jiàng)温的(de)更多迹象，5月失业人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能(néng)止住油(yóu)价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反(fǎn)调(diào)，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在(zài)欧佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在(zài)六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄(é)乌冲突(tū)进行(xíng)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难(nán)。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的(de)话(huà)报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北约国(guó)家weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗持(chí)反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违(wéi)约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议或(huò)暂停加息(xī)的(de)预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行情(qíng)来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市(shì)场供多需少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意(yì)义(yì)大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工(gōng)业(yè)原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫(háo)无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相对(duì)于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前(qián)全(quán)年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积(jī)极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大(dà)面积开(kāi)割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量较为充(chōng)足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来(lái)说(shuō)此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出口同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还是(shì)不(bù)错的(de)，反映国内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价(jià)格战(zhàn)等(děng)负面消息(xī)较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)国(guó)内需求weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗不行(xíng)，但是其实是进口过(guò)多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基(jī)本(běn)面缺乏向(xweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗iàng)上驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去(qù)库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继(jì)续关(guān)注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异(yì)常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗