4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高位(wèi)，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提(tí)供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？)棉苗生长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终(zh鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明(míng)显反(fǎn)差。

　　据(jù)监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉(mián)市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望继续抬升。

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