今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化(huà)等。

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