在华尔(ěr)街经济学家(jiā)和央(yāng)行官员争论美国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大(dà)型(xíng)基金经理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的专(zhuān)业(yè)选股(gǔ)人士将资金(jīn)从(cóng)银(yín)行(xíng)等对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资(zī)公(gōng)用事(shì)业(yè)和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御(yù)性股票安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方的比例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只做(zuò)多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期(qī)的(de)起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御(yù)股的比例降至(zhì)近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的最(zuì)新(xīn)调(diào)查(chá)中，现金持有量保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信(xìn)号配(pèi)置(zhì)资(zī)产的(de)计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银(yín)行的投安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方资(zī)者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧(qí)立(lì)场(chǎng)。德(dé)意志银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢(qiǎng)购(gòu)股(gǔ)票，安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上(shàng)涨时(shí)买入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金(jīn)的(de)需(xū)求。另一方(fāng)面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期(qī)的经济(jì)数(shù)据和企业(yè)财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩(jì)超(chāo)出预期，但目前来(lái)看，这还(hái)不足以(yǐ)让(ràng)美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而(ér)采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的(de)行业(yè)往往在(zài)衰退前的6个月内表现(xiàn)优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先地位(wèi)通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经(jīng)济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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