今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shē杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物ng)，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板(bǎn杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物。

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