分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对(duì)资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉é)持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归(guī)本源(yuán)的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投(tóu)资运作指标(顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计(jì)不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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