AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震>

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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