券(quàn)商(shāng)今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年较低的(de)基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五呈(chéng)现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露(lù)一季报，至(zhì)此51家上市券商或上(shàng)市主体一季报悉数披露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较为显著的(de)有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍(bèi)之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司(sī)（22.57亿元）浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均(jūn)计(jì)算，中信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商(shāng)一季报的优(yōu)秀表现给予了正面回应(yīng)，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块(kuài)指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国(guó)银河盘(pán)一度(dù)涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续(xù)3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家(jiā)上市券商(shāng)或上市主体中，50家归母净(jìng)利同(tóng)比增速为正，其(qí)中(zhōng)20家(jiā)增速(sù)达(dá)1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速超(chāo)过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到(dào)1倍(bèi)的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归(guī)母净利扭亏(kuī)为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证(zhèng)券(quàn)、东北(běi)证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券(quàn)商(shāng)股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)速为负(fù)值(zhí)，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净(jìng)利与营收均(jūn)出现(xiàn)下滑(huá)，公司一季报显示(shì)，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增(zēng)速不(bù)如(rú)中小券(quàn)商“夸(kuā)张”，但头(tóu)部券商的业(yè)绩表现(xiàn)同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的(de)头部券(quàn)商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部(bù)券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)开展取(qǔ)得一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利(lì)润仍未实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了(le)公司整体(tǐ)。

　　十(shí)余(yú)家券商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营(yíng)收(shōu)规(guī)模增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季度(dù)同(tóng)比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其去年同(tóng)期营(yíng)收不足亿元的低基数有关，其(qí)今年一季(jì)度(dù)营收规(guī)模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商(shāng)，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较大(dà)，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主体分别是中银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分(fēn)别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较(jiào)高的增速(sù)杀入营收排名前(qián)十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券(quàn)反而(ér)被挤出前(qián)十，招商证券(quàn)一季(jì)度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券(quàn)与中(zhōng)信建投营收增幅(fú)显著较(jiào)小，同比增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季(jì)报高(gāo)增(zēng)

　　自营业(yè)务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍(biàn)认可(kě)。

　　开(kāi)源(yuán)证券在(zài)解读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金融资产规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报(bào)高(gāo)增，全年盈(yíng)利(lì)增(zēng)速有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗jīng)营(yíng)投资致使(shǐ)利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业务(wù)能力，看好公司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券的研报中称，自营投资成(chéng)为(wèi)影响国(guó)金证券业(yè)绩(jì)核心因素(sù)，一季度(dù)自营业(yè)务收入提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成(chéng)再(zài)融资后，公司(sī)金融投资(zī)规(guī)模稳步提升(shēng)420亿元(yuán)较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自营(yíng)投(tóu)资成为影响券(quàn)商业(yè)绩的核心(xīn)，预期(qī)将在一(yī)季度(dù)迎(yíng)来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点关注差异化监管的措施落(luò)地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅修复的(de)一年，尤(yóu)其(qí)是受到自营业务冲(chōng)击大的公司预期将在(zài)年内实现(xiàn)较(jiào)大幅度的改善。

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