今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物的(de)配置。

　　中欧(ōu夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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