财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持了(l二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗e)宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估(gū)值体系(xì)还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标20二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗13年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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