今(jīn)年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲模(mó)。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央企乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲股东回报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立(lì)中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估(gū)值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不(bù)少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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