北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗公司进行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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