5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通(t闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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