30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没(méi)有转债价(jià)格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量政策出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国(guó)内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义策呵(hē)护延(yán)续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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