“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lè中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分i)无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约1.39％。

　　在全中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在(zà中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分i)明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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