5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内(n为什么风流女人看指甲èi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(为什么风流女人看指甲bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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