全球头号(hào)对(duì)冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证(zhèng)交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末的美股持(chí)仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在(zài)今年一季(jì)度的美股(gǔ)持(chí)仓变动(dòng)情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持(chí)仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积(jī)极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消费品(pǐn)个(gè)股(gǔ)，但(dàn)是(shì)今年一季度都(dōu)进行了减持(chí)，比如其第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增(zēng)至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标的相对较多(duō)，除(chú)去(qù)前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍(réng)是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合(hé)首(shǒu)席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义支出水平高(gāo)于(yú)经济(jì)体的(de)生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经济(jì)更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出与(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面yǔ)劳动力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制(zhì)定(dìng)者有足够(gòu)的(de)空间(jiān)提振(zhèn)经(jīng)济(jì)和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人(rén)们(men)抛售资产(chǎn)持有现睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现金未(wèi)来实(shí)际(jì)收益(yì)率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同位(wèi)置，这(zhè)些国(guó)家和(hé)地区的政策制(zhì)定(dìng)者支持货币(bì)和(hé)信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确(què)声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望(wàng)态度(dù)。这(zhè)符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多(duō)发达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应(yīng)对高通胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策(cè)。其中(zhōng)美国(guó)采取(qǔ)了最激(jī)进的(de)应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出(chū)决策。

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