AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ风味发酵乳是不是酸奶)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了风味发酵乳是不是酸奶(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　风味发酵乳是不是酸奶泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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