今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9虎门销烟发生在哪里％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需(xū)求(qiú)继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司虎门销烟发生在哪里受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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