订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚A股“股王”之(zhī)争进入白热化阶段，中国移(yí)动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热(rè)议。截至周五收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可(kě)危。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，在数字经济(jì)、信创、中(zhōng)特(tè)估、人工智能等一(yī)系(xì)列热(rè)点催化下(xià)，中国(guó)移动今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自去年上市以来(lái)最近一年(nián)股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅(fú)接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏(tà)步。有市场(chǎng)人士认为，中国(guó)移动和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王(wáng)变(biàn)迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫 数字经(jīng)济时代带(dài)来(lái)预(yù)备新股王(wáng)

　　A股总(zǒng)市值榜首之(zhī)争，向(xiàng)来是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁(qiān)的背后似(shì)乎也反(fǎn)应着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济趋势和产业价(jià)值的(de)变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳坐了(le)八年，直到2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联网(wǎng)金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再后(hòu)来，随着我(wǒ)国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三(sān)年(nián)的消费白马股大牛市(shì)，也(yě)成就了如今(jīn)贵州茅台(tái)股王的A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信公订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然(rán)茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并(bìng)未达到预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价也现大幅下(xià)跌(diē)。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析指出，中国移(yí)动(dòng)一度(dù)超越贵州茅(máo)台市值这一历史(shǐ)性(xìng)事件背后，除了离不开国家(jiā)政策持续推进的数字经济(jì)，与最近爆火的人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有来自于“中特(tè)估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力的重要(yào)因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技企业的态度能(néng)一定程度(dù)显(xiǎn)示出科(kē)技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国(guó)移(yí)动为代(dài)表的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为(wèi)代表的(de)消费股似(shì)乎也预示(shì)着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经(jīng)济逐渐向数字(zì)化深(shēn)度转型的(de)背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现华丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引领中国经(jīng)济(jì)潮流的主(zhǔ)力军(jūn)。信达证(zhèng)券研报表示，公司作(zuò)为(wèi)国企数字经济(jì)担(dān)当(dāng)，积极(jí)布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将拉动底层(céng)云(yún)计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能力，正(zhèng)在(zài)从传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字科技领军企业(yè)加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来(lái)估(gū)值(zhí)重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中(zhōng)中国(guó)电(diàn)信涨幅达(dá)62.3%，中国(guó)移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔(mó)咒”？

　　与此(cǐ)同时(shí)，还有另一个故事引发市场热议(yì)。即(jí)很长一段时(shí)间以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台(tái)魔咒”的传说，即大多(duō)股(gǔ)价超过(guò)茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超越(yuè)茅台(tái)，结果是(shì)否会不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在(zài)24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息(xī)、中文在(zài)线、全(quán)通教育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最(zuì)后的结(jié)果(guǒ)不(bù)是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出的是(shì)，上(shàng)述公司的陨落大(dà)部分主要(yào)是由于行业(yè)景(jǐng)气度(dù)变化以及股市景气度无法(fǎ)维持(chí)。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳(wěn)稳增长的(de)利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这(zhè)些曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持(chí)续上涨以及维持(chí)高位，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍观(guān)点还是(shì)认为，实际需(xū)要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台(tái)约7倍的中国移动，为什么此前市值却一直(zhí)不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致(zhì)归结(jié)为两(liǎng)个重要原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但(dàn)话费越交越少(shǎo)。在(zài)市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移动(dòng)虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题(tí)，中国(guó)移动(dòng)本质作为通信基(jī)础设施(shī)企业(yè)，需要持续不断的建设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年资(zī)本开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之(zhī)下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资(zī)本开支，也不需要面临订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数(shù)据可以看出，中国移(yí)动今年一季(jì)度(dù)的(de)营(yíng)收(shōu)是茅台的(de)8倍，但净利润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个(gè)24%另一个(gè)92%的巨大差别(bié)。

　　不过(guò)，近期来看(kàn)，一系(xì)列信号表明中国移动(dòng)可能(néng)正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破(pò)1万亿元。据(jù)业内人(rén)士测算，这意味(wèi)着届时全年资本(běn)开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要(yào)的是，随(suí)着移动互(hù)联网(wǎng)进入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中国(guó)移(yí)动(dòng)数字化转型收(shōu)入“第(dì)二曲线”不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，去(qù)年公司数字化(huà)转型收入对(duì)主营业务收(shōu)入增(zēng)量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移(yí)动云收入规模(mó)实现新(xīn)跨(kuà)越，去年移(yí)动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈入国(guó)内业界第(dì)一阵营。

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