财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)女生有感觉了是怎么样的呢已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实(shí女生有感觉了是怎么样的呢)际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一(yī)开采就亏损。

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