AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(r831143是什么意思ú)医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(h831143是什么意思é)心在(zài)于(yú)效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智(zhì)能(néng)完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进行831143是什么意思(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人(rén)工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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