美联储布(bù)拉德：利率可(kě)能需(xū)要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得(dé)不进一步(bù)提高利率(lǜ)以给(gěi)通(tōng)胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定时(shí)间，看(kàn)看经济(jì)数据(jù)表现再决定6月应(yīng)该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月(yuè)采取的激进政(zhèng)策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前还(hái)不清(qīng)楚通胀是(shì)否(fǒu)处(chù)于通(tōng)往2％的(de)道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通(tōng)胀实质(zhì)性下降”才(cái)能确信(xìn)没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可以实现软着陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的(de)情况下(xià)帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入衰退，但这不(bù)是(shì)基线情景。我认为基线情(qíng)境是经(jīng)济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派官员的(de)代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行(xíng)5月5日表(biǎo)示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向(xiàng)互换通”，“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)的交易将于2023年5月15日(rì)启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他(tā)国家和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方(fāng)面(miàn)互联(lián)互通(tōng)的机制安(ān)排(pái)，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市场。初期可交易(yì)品种为利(lì)率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”的(de)境内投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商协议(yì)，并(bìng)为上海清(qīng)算所利率互换集中清(qīng)算(suàn)业务的清算(suàn)会员(yuán)或该类会(huì)员的(de)清算客(kè)户。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求并完(wán)成内地银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境外机构投资(zī)者，并(bìng)经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限的境外投(tóu)资者需同(tóng)时申请成为场外结算公司的清算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币(bì)，后续可根据市场(chǎng)情况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉

　　昨日(rì)，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早(zǎo)盘(pán)却仍能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌(pái)，并发(fā)布公告，就相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发(fā)布关(guān)于嵘(róng)泰转债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情(qíng)况的公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工(gōng)业股份(fèn)有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称公司(sī)）在上交所网站发(fā)布关于(yú)实施“嵘泰(tài)转债”赎(shú)回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍(réng)挂(guà)牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施停牌。经(jīng)统计，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证(zhèng)券交易所债(zhài)券交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于(yú)该事(shì)件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表(biǎo)歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场(chǎng)情绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场(chǎng)基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨(zuó)日，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油脂，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联(lián)储继(jì)续(xù)加息预期以及欧美银行(xíng)业危机(jī)的(de)继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，这是(shì)本轮加息周期(qī)的第十(shí)次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周(zhōu)四决定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也(yě)迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油领(lǐng)涨油脂(zhī)，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜(cài)油紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词脂油料分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂市场的强(qiáng)力反弹是(shì)由基本面的(de)改善推动的。她(tā)表示(shì)，一方面源(yuán)于餐饮端(duān)的最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词(de)利多预期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五(wǔ)一(yī)”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味(wèi)着油脂餐(cān)饮(yǐn)端消费(fèi)亮眼，假期后，现货(huò)普遍存(cún)在一轮补(bǔ)库需求(qiú)。未(wèi)来很长一段(duàn)时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大(dà)豆压(yā)榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍(réng)出现不同程度(dù)的停(tíng)机计划，市(shì)场现货供应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油累(lèi)库速度放缓(huǎn)；而棕(zōng)榈油(yóu)方面(miàn)，产(chǎn)地库存出(chū)现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨，出口291万吨(dūn)，印尼国内(nèi)消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此(cǐ)推算4月(yuè)库存(cún)环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在(zài)本周累计(jì)上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且(qiě)产量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市(shì)场情绪(xù)略显悲(bēi)观。但在价格持续(xù)下跌后，利空落地(dì)效应以及(jí)机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的乐观情(qíng)绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估下降的原因(yīn)来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加(jiā)。”中辉期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师(shī)贾(jiǎ)晖表示，外盘带(dài)动内盘油脂价格上行(xíng)，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身基本面供应增加的利空因素(sù)逐(zhú)步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报(bào)道，周(zhōu)五公布的(de)一项调查显示，全(quán)球第二大棕(zōng)榈油生产国——马来(lái)西亚(yà)截至4月底(dǐ)的(de)棕榈油库存(cún)料降至(zhì)11个月(yuè)以来(lái)最低水平，因产量(liàng)持(chí)平且马来(lái)西亚国(guó)内(nèi)使用(yòng)量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易(yì)商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至151万吨(dūn)，连续(xù)第三(sān)个月(yuè)减少(shǎo)并(bìng)触(chù)及2022年(nián)5月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库(kù)存也(yě)由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下(xià)库存量(liàng)为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和(hé)国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在下降，但原因各有不(bù)同。马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下降的主要原(yuán)因(yīn)来(lái)自于(yú)产量(liàng)的季节性减产以(yǐ)及(jí)印尼国内出口政策限(xiàn)制导(dǎo)致的(de)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而国内棕(zōng)榈油库存(cún)大幅(fú)下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整带(dài)来的餐饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高(gāo)位运行导致棕榈(lǘ)油(yóu)替代(dài)性能(néng)大大增强(qiáng)，也(yě)进一步刺(cì)激了(le)棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降，但(dàn)由于印尼5月出口(kǒu)政策出(chū)现(xiàn)调(diào)整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度作为全(quán)球(qiú)主要的棕榈油(yóu)进口国，虽然库存都(dōu)不(bù)同程度(dù)下降，但都仍处于历史较高水平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处(chù)于(yú)年(nián)内低位(wèi)，无法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月(yuè)需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需(xū)求差(chà)，但依然没有扭转去库(kù)趋势。可以(yǐ)说，产(chǎn)量绝对水平(píng)低是(shì)去库的(de)主要原(yuán)因(yīn)。后期随(suí)着产量(liàng)季节(jié)性增加，棕榈(lǘ)油重新(xīn)累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库更多(duō)是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利(lì)润(rùn)差，棕榈(lǘ)油到港压(yā)力(lì)下降(jiàng)，月均到(dào)港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更为重(zhòng)要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛(shèng)，随着气(qì)温(wēn)升(shēng)高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油(yóu)要想重新累库，需(xū)要进(jìn)口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口(kǒu)利润打开，产(chǎn)地让利，这(zhè)至(zhì)少(shǎo)需(xū)要产地库存压力明显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早于国内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市(shì)场情况来看，短期(qī)内缺乏(fá)明显(xiǎn)利多因素驱(qū)动，因(yīn)此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持续性。不过(guò)，从更长的年(nián)度时间周期(qī)来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需(xū)要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市(shì)场人(rén)士看来，今年仍是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏观层(céng)面对于大(dà)宗商品的影响仍然起到(dào)主(zhǔ)导作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂(zhī)市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧(jǐn)缩(suō)的(de)步伐(fá)。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹。不过(guò)，随着(zhe)美(měi)联(lián)储会(huì)议(yì)的结束(shù)，市场焦点仍将集中在美国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍(réng)然多(duō)空(kōng)交织。当前年度加拿(ná)大油(yóu)菜籽的丰产对国(guó)内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量(liàng)到港的预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕榈(lǘ)油整体(tǐ)库(kù)存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不(bù)过，油脂的估值在偏低(dī)的油粕(pò)比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处于偏低水平。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出(chū)独(dú)立走(zǒu)势(shì)，单(dān)边行情(qíng)仍将比(bǐ)较多地被宏观因(yīn)素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在市场预(yù)期(qī)当中(zhōng)，因此对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)市场的利空(kōng)影响有限。对(duì)于油脂市场(chǎng)来(lái)说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比如棕榈(lǘ)油工(gōng)业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业消费和(hé)食(shí)用消(xiāo)费各占一半，但各国生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定的(de)，不会因为原油(yóu)及宏观市场的波动，而出现(xiàn)生物柴油(yóu)产量的大(dà)幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自身基本面(miàn)对价格波动仍(réng)然将起到主导作(zuò)用。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词