今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政府债务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议(yì)员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)牛鬼蛇神是什么生肖国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上牛鬼蛇神是什么生肖来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着(zhe)美(měi)国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味(牛鬼蛇神是什么生肖wèi)着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似(shì)严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下(xià)调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次(cì)重演。

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