5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同(tóng)时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居(jū)民(mín)风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了(le)变(biàn)化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款产品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利率下(xià)降，主要(yào)是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要(yào)合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以(y苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行(xíng)自(zì)身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利(lì)率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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