今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环方差分析英文缩写，方差分析英文翻译(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平(píng)均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央方差分析英文缩写，方差分析英文翻译、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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